@ Heiko,
ich sprach vom Papiergold.
Papiergold hat die unangenehme Eigenschaft, dass seine Anteile nur den allerwenigsten Investoren physisch zur Verfügung steht. Der große Rest wird, wenn er kündigt, nur mit Dollar ausbezahlt. Ich verweise auf meinen Kommentar hier.
Das heißt: Diejenigen Anleger, die Interesse am Physischen haben, werden am Ende das Papiergold fliehen: um zum gegenwärtig niedrigen Preis noch Physisches zu ergattern.
Ich kenne die Verschwörungstheorien, nach denen die Zentralbanken »kein Gold« besitzen. Offen gestanden: Ich halte das für Unsinn. Es wären die ZBn und vor allem die BIZ zu allererst, die so etwas reklamieren würden, wenn eine ihrer »Kollegen« Goldbesitz behauptet, den es gar nicht gibt.
Aber damit betreten wir das Feld der Makroökonomie; das würde hier zu weit führen.